隨著全國(guó)首單投貸聯(lián)動(dòng)項(xiàng)目落地，銀行投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)“正式起航”。

回憶起半個(gè)月前的簽約，北京仁創(chuàng)科技集團(tuán)董事長(zhǎng)秦升益感慨良多，他向《國(guó)際金融報(bào)》記者坦言：“別看是投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)項(xiàng)目，但貸款程序非常復(fù)雜，比一般的商業(yè)銀行貸款更嚴(yán)格?！?/span>

不過，無論對(duì)企業(yè)還是銀行，投貸聯(lián)動(dòng)項(xiàng)目試點(diǎn)都是一種有益的探索。

項(xiàng)目審查極為嚴(yán)格

就像秦升益說的那樣，首個(gè)投貸聯(lián)動(dòng)項(xiàng)目“呱呱墜地”之前經(jīng)歷了艱辛的孕育期。

自2016年4月三部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于支持銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)加大創(chuàng)新力度開展科創(chuàng)企業(yè)投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》（下稱《指導(dǎo)意見》）后，國(guó)開行第一時(shí)間啟動(dòng)了投貸聯(lián)動(dòng)項(xiàng)目的籌備事宜。

8月4日，經(jīng)過長(zhǎng)期考察后，國(guó)開行從篩選出首批擬支持的58個(gè)重點(diǎn)科技創(chuàng)新企業(yè)中選擇了3家進(jìn)行簽約。隨后的3個(gè)多月里，通過再次對(duì)企業(yè)的技術(shù)、財(cái)務(wù)和市場(chǎng)等各方面展開了詳盡徹底的摸底調(diào)查后，最終和北京仁創(chuàng)生態(tài)公司確定了投貸項(xiàng)目。

11月25日，國(guó)家開發(fā)銀行和北京仁創(chuàng)生態(tài)公司簽訂“投資 貸款”合同，項(xiàng)目落地當(dāng)日實(shí)現(xiàn)3000萬(wàn)元投資、3000萬(wàn)元貸款同步到位。

秦升益告訴記者：“國(guó)開行方面派人對(duì)公司進(jìn)行了3個(gè)多月的多方考察，反復(fù)認(rèn)證?！彼ρ?，可以說是查了個(gè)“底朝天”，這就像兩個(gè)人要結(jié)婚，婚前一定要深入了解對(duì)方底細(xì)。

至于貸款利率，秦升益表示比一般商業(yè)銀行優(yōu)惠很多?！昂罄m(xù)的動(dòng)態(tài)投貸款項(xiàng)不像首筆那樣繁瑣，通過考察項(xiàng)目后雙方協(xié)商即可?！鼻厣嬲f，這將大大減少溝通的時(shí)間成本，這其實(shí)也是國(guó)家出臺(tái)此政策的初衷之一。

秦升益指出，這個(gè)項(xiàng)目的成敗關(guān)系到投貸聯(lián)動(dòng)后續(xù)的推進(jìn)，影響到國(guó)家創(chuàng)新支撐體系建設(shè)，因此各方面的考察比一般項(xiàng)目要求更高更嚴(yán)。

科創(chuàng)企業(yè)補(bǔ)血神器

實(shí)際上，很多銀行早就開始研究投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)了，但由于“無法可依”，投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)范圍和業(yè)務(wù)量都相對(duì)較小。

2015年3月，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于深化體制機(jī)制改革加快實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的若干意見》首提“投貸聯(lián)動(dòng)”，到2016年4月，《指導(dǎo)意見》的下發(fā)，在正式定義投貸聯(lián)動(dòng)的同時(shí)，明確了首批投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)銀行和試點(diǎn)區(qū)。

所謂投貸聯(lián)動(dòng)，是指銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)以“信貸投放”方式，與本集團(tuán)設(shè)立的具有投資功能的子公司以“股權(quán)投資”相結(jié)合的方式，由投資收益抵補(bǔ)信貸風(fēng)險(xiǎn)，為科創(chuàng)企業(yè)提供持續(xù)資金支持的一種融資模式。

在興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委看來，投貸聯(lián)動(dòng)既是金融創(chuàng)新的成果，更是當(dāng)前“雙創(chuàng)”背景下，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和深化金融改革的產(chǎn)物。“近年來，企業(yè)杠桿率不斷提升，債務(wù)融資比例過高使得企業(yè)的潛在風(fēng)險(xiǎn)隨之上升，股權(quán)投資、投貸聯(lián)動(dòng)有助于降杠桿；另一方面，當(dāng)前大量雙創(chuàng)企業(yè)亟需金融支持，發(fā)展投貸聯(lián)動(dòng)有利于提高資本市場(chǎng)覆蓋率，有效滿足供給側(cè)改革行業(yè)中產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的股權(quán)投資與資金需求”。

通過投貸聯(lián)動(dòng)獲得金融支持，對(duì)于有些科創(chuàng)企業(yè)甚至能夠起到“絕處逢生”的作用。上海財(cái)經(jīng)大學(xué)現(xiàn)代金融研究中心副主任奚君羊認(rèn)為，處于初創(chuàng)期的科創(chuàng)企業(yè)由于尚未形成銷售回收能力，同時(shí)亟需大量投入資金，通過投貸聯(lián)動(dòng)，進(jìn)一步拓寬資金渠道，能極大緩解科創(chuàng)企業(yè)融資受限約束。

“通過投貸聯(lián)動(dòng)，不僅能夠解決初創(chuàng)期的科創(chuàng)企業(yè)融資難題、支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，也能以股權(quán)收益彌補(bǔ)信貸資金風(fēng)險(xiǎn)損失，讓銀行在分享企業(yè)成長(zhǎng)的收益中實(shí)現(xiàn)自身的轉(zhuǎn)型升級(jí)，此外，對(duì)政府而言，投貸聯(lián)動(dòng)將成為政府推動(dòng)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略實(shí)施的有效抓手，這是一種三方共贏的金融創(chuàng)新模式?！臂粗葶y行董事會(huì)辦公室主任游春稱。

防范和控制金融風(fēng)險(xiǎn)

在引導(dǎo)銀行業(yè)通過投貸聯(lián)動(dòng)方式對(duì)科創(chuàng)企業(yè)提供資金支持的同時(shí)，防范和控制金融風(fēng)險(xiǎn)始終是監(jiān)管部門強(qiáng)調(diào)的重中之重?！吨笇?dǎo)意見》提出從建立“防火墻”、風(fēng)險(xiǎn)容忍和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制等多個(gè)方面防控投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并指出基本原則是風(fēng)險(xiǎn)可控，商業(yè)可持續(xù)。

首個(gè)“吃螃蟹”的國(guó)開行表示，未來將按照科創(chuàng)企業(yè)投資和貸款小額分散的原則，單筆投資額度一般不超過5000萬(wàn)元，在擴(kuò)大科創(chuàng)企業(yè)投資覆蓋面的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)投資風(fēng)險(xiǎn)的有效防控。

對(duì)于投貸聯(lián)動(dòng)發(fā)展的業(yè)務(wù)模式，《指導(dǎo)意見》規(guī)定銀行集團(tuán)設(shè)立“投資功能子公司”開展股權(quán)投資和設(shè)立“科技金融專營(yíng)機(jī)構(gòu)”來進(jìn)行與科創(chuàng)企業(yè)股權(quán)投資相結(jié)合的信貸投放，“試點(diǎn)機(jī)構(gòu)設(shè)立的投資功能子公司與銀行科創(chuàng)企業(yè)信貸賬務(wù)最終納入銀行集團(tuán)并表管理”。

作為第一個(gè)獲得股權(quán)直投牌照的銀行，國(guó)開行采取的是內(nèi)部直接設(shè)立股權(quán)投資公司模式。

游春表示，每種業(yè)務(wù)模式各有優(yōu)劣，銀行要根據(jù)自身業(yè)務(wù)規(guī)模、經(jīng)營(yíng)水平和風(fēng)險(xiǎn)管控能力，基于現(xiàn)有的資源、條件和能力去選擇適合自己的。“通過設(shè)立投資子公司開展聯(lián)動(dòng)投貸，可以更好地發(fā)揮各業(yè)務(wù)模塊的協(xié)同性、分享企業(yè)的收益，而與外部股權(quán)投資機(jī)構(gòu)合作開展業(yè)務(wù)，可顯著提高銀行業(yè)務(wù)水平，但更依賴于外部機(jī)構(gòu)開展業(yè)務(wù)，銀行的管控能力會(huì)受到削弱。但不管選擇哪一種模式，商業(yè)銀行都要設(shè)立防火墻制度，注重防范和控制風(fēng)險(xiǎn)”。

魯政委也指出了投貸聯(lián)動(dòng)風(fēng)控的重要性，他提出，投貸聯(lián)動(dòng)更關(guān)注企業(yè)的成長(zhǎng)性和資金退出路徑，只要企業(yè)具有高成長(zhǎng)性，同時(shí)退出渠道暢通，無論其是否盈利，商業(yè)銀行一般都選擇投貸聯(lián)動(dòng)，而這類企業(yè)大多處于種子期，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高。

奚君羊認(rèn)為，銀行選擇項(xiàng)目前要做好全面評(píng)估和調(diào)研，選擇能在短期內(nèi)有一定資金回收的企業(yè)和項(xiàng)目，而不能有過多“放長(zhǎng)線釣大魚”的想法。其次，要把握好投資和貸款的金額匹配度，不能過分放大銀行的貸款比例。此外，銀行還要在自身風(fēng)控能力建設(shè)上下功夫，要增強(qiáng)銀行對(duì)科創(chuàng)企業(yè)風(fēng)控所需的人才、知識(shí)儲(chǔ)備。

“防范風(fēng)險(xiǎn)不能僅靠銀行，監(jiān)管層也要有所作為。” 游春指出，科創(chuàng)企業(yè)作為一種輕資產(chǎn)企業(yè)，本身沒有抵押物，監(jiān)管層要加強(qiáng)完整知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易等各項(xiàng)制度。同時(shí)，進(jìn)一步優(yōu)化政策環(huán)境，完善風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和補(bǔ)償機(jī)制，健全科技金融配套服務(wù)體系，不斷完善各項(xiàng)法規(guī)制度和監(jiān)管方法，及時(shí)化解風(fēng)險(xiǎn)隱患。

轉(zhuǎn)自:國(guó)際金融報(bào)